2026.4.13 美股小报

霍尔木兹海峡通行量从19艘骤降到4艘，WTI早盘一度暴涨9%，然后川普说伊朗打电话来了，“非常迫切地希望达成协议”。油价立刻掉头，美股三大指数低开高走全线收涨。

这个剧本已经演过太多次了。周末21小时马拉松谈判无果，美国反手封锁海峡，市场刚要定价”冲突升级”，一条真假难辨的消息就把叙事翻转。S&P 500收6886.24，+1.02%，离7000只差一个像样的利好。纳斯达克23183.74，+1.23%。道指48218.25，+0.63%。VIX回落到19.12，完全不像一个正在打仗的市场该有的恐慌水平。

Polymarket给出的定价最诚实：军事行动4月17日前结束的概率100%，但永久和平协议4月22日前达成只有10%。翻译一下：市场赌的不是和平，是这场仗打不大。Citadel的判断也是这个方向，认为川普同意两周停火本身就是”有意结束战争”的信号，过程会反复，但方向是收敛的。

科技板块领涨，XLK +2.10%。微软+3.64%，盘后还在涨。NVDA收盘只涨了0.36%，盘前一度跌1.31%。防御板块被抛弃，必需消费XLP -1.00%，公用事业XLU -1.21%，典型的risk-on信号。

WTI最终收在99.08美元，+2.60%。早盘9%的涨幅被川普一句话打回去大半，但99美元仍然是个敏感位置。如果海峡封锁持续，破100只是时间问题；如果谈判出现实质进展，油价可能快速回落到90以下。10年期美债收益率下行到4.30%，日本40年期国债收益率跌了9bp到3.84%，20年期国债拍卖录得2019年以来最强需求。资金同时买股票和买债券，前者赌冲突可控，后者对冲万一不可控。

贝莱德今天恢复了对美股的增持评级，理由是中东冲突对全球经济损害”可能有限”，AI驱动的企业盈利”依然强劲”。加上上周摩根大通转向战术性看多，大机构的共识正在形成。但5月期权链的数据讲了另一个故事：机构在大量买入看跌期权对冲，赌5月出现估值修正。嘴上看多，手上买保险。

本周财报季正式开打。华尔街对标普500一季度盈利的一致预期是同比增长13.9%，后三个季度分别是20%、22%、19.9%。这个预期极其乐观，尤其考虑到油价在100附近、通胀3%以上、年内降息预期基本消失。高盛已经给了一个样本：营收利润都超预期，但FICC业务拖后腿，信贷损失拨备上升，市场不买账，股价跌了。现在的标准不是”好不好”，是”够不够好”。

美元指数98.37，-0.28%。现货白银涨2%到77.1美元。美元贬值叠加地缘不确定性，贵金属在悄悄走出自己的行情。

6886离7000很近，多头想在周五月度结算前把指数钉在高位。海峡是继续封着还是松口，财报指引是”现实追上预期”还是”预期低头”，这两件事决定7000能不能过。