2026.7.17 美股小報丨伊朗導彈襲美軍基地，費半跌入熊市

三大指數全線下跌，納指領跌1.40%報25520.24，標普500跌1.01%報7457.69，道指跌0.77%報52146.42。VIX飆升12.19%至18.77，費城半導體指數較歷史高位回撤超20%，正式跌入技術性熊市。

今天的主線是地緣風險定價。據Axios報道，伊朗向沙特境內美軍基地發射導彈。伊朗稱擊落一架美軍MQ-9無人機，革命衛隊稱打擊美軍在巴林的無人艇。直接攻擊美軍資產，性質跟此前代理人層面的摩擦完全不同。市場反應很快：WTI原油漲3.57%至81.77美元/桶，能源ETF（XLE）逆勢漲1.16%，10年期美債收益率降至4.54%，避險交易教科書般展開。

後續走向取決於美方回應方式。軍事升級的話，霍爾木茲海峽通航風險會被重新定價，油價上行空間遠不止3%。雙方剋制降溫，原油和軍工溢價會快速消退。從襲擊規模和目標選擇看，升級情景的機率在上升。

科技股承受另一條獨立壓力。中國Moonshot AI釋出K3大模型，市場重新評估中國AI追趕速度，晶片板塊首當其衝，英偉達、英特爾均跌約2%。板塊上通訊服務（XLC）跌1.78%領跌，非必需消費（XLY）跌1.62%緊隨。同日據報道，美國正考慮設立類似FINRA的新監管機構審查頂尖AI模型。晶片賣壓疊加監管不確定性，AI交易的供給端和政策端同時承壓。

資金流向清晰：高beta科技流出，低beta能源和防禦流入。這種地緣驅動的輪動通常持續一到兩週，取決於事態是否繼續升級。

Meta宣佈斥資500億美元在路易斯安那州擴建AI資料中心。晶片股被砸的時候，下游資本開支沒有收縮跡象，大廠對AI需求的判斷和二級市場的恐慌之間存在溫差。SpaceX股價連續兩日跌破發行價，同時正與五角大樓洽談資料中心合作，上市蜜月期結束得快。

一級市場還沒被嚇到。OpenEvidence擬以200億美元估值融2億美元，晶片公司Etched也在談約200億美元估值。一二級估值的脫節在AI賽道已經持續了一陣子，但費半跌入熊市是個新變數，二級市場繼續殺的話，一級的錨會鬆動。

盯兩個變數：美伊後續動作決定油價和避險資產的方向，晶片龍頭下一份財報決定費半在當前位置是超跌反彈還是估值繼續壓縮。如果業績指引撐不住，20%的回撤可能只是上半場。