2026.7.17 美股小报丨伊朗导弹袭美军基地，费半跌入熊市

三大指数全线下跌，纳指领跌1.40%报25520.24，标普500跌1.01%报7457.69，道指跌0.77%报52146.42。VIX飙升12.19%至18.77，费城半导体指数较历史高位回撤超20%，正式跌入技术性熊市。

今天的主线是地缘风险定价。据Axios报道，伊朗向沙特境内美军基地发射导弹。伊朗称击落一架美军MQ-9无人机，革命卫队称打击美军在巴林的无人艇。直接攻击美军资产，性质跟此前代理人层面的摩擦完全不同。市场反应很快：WTI原油涨3.57%至81.77美元/桶，能源ETF（XLE）逆势涨1.16%，10年期美债收益率降至4.54%，避险交易教科书般展开。

后续走向取决于美方回应方式。军事升级的话，霍尔木兹海峡通航风险会被重新定价，油价上行空间远不止3%。双方克制降温，原油和军工溢价会快速消退。从袭击规模和目标选择看，升级情景的概率在上升。

科技股承受另一条独立压力。中国Moonshot AI发布K3大模型，市场重新评估中国AI追赶速度，芯片板块首当其冲，英伟达、英特尔均跌约2%。板块上通信服务（XLC）跌1.78%领跌，非必需消费（XLY）跌1.62%紧随。同日据报道，美国正考虑设立类似FINRA的新监管机构审查顶尖AI模型。芯片卖压叠加监管不确定性，AI交易的供给端和政策端同时承压。

资金流向清晰：高beta科技流出，低beta能源和防御流入。这种地缘驱动的轮动通常持续一到两周，取决于事态是否继续升级。

Meta宣布斥资500亿美元在路易斯安那州扩建AI数据中心。芯片股被砸的时候，下游资本开支没有收缩迹象，大厂对AI需求的判断和二级市场的恐慌之间存在温差。SpaceX股价连续两日跌破发行价，同时正与五角大楼洽谈数据中心合作，上市蜜月期结束得快。

一级市场还没被吓到。OpenEvidence拟以200亿美元估值融2亿美元，芯片公司Etched也在谈约200亿美元估值。一二级估值的脱节在AI赛道已经持续了一阵子，但费半跌入熊市是个新变量，二级市场继续杀的话，一级的锚会松动。

盯两个变量：美伊后续动作决定油价和避险资产的方向，芯片龙头下一份财报决定费半在当前位置是超跌反弹还是估值继续压缩。如果业绩指引撑不住，20%的回撤可能只是上半场。