2026.4.7 美股小報

WTI原油跌14.81%收95.76美元。據CNBC報道，川普宣佈暫停對伊朗的軍事打擊，停火談判啟動。Polymarket上”4月7日前美伊停火”已結算為100%。美股期貨早盤跳漲，但正式開盤後漲幅回吐，尾盤再次拉起，收盤幾乎打平。S&P 500報6616.85漲0.08%，納斯達克22017.85漲0.10%，道指46584.46跌0.18%。

油價單日跌這麼多而指數紋絲不動，說明停火訊息對股市不是簡單的利好。過去幾周油價飆升的過程中，股市已經在3月完成了一輪下跌來消化能源成本衝擊，現在油價回落更像是把之前多付的風險溢價還回來，而不是新增的正面驅動。

VIX漲6.66%到25.8。停火訊息理應壓低波動率，VIX反漲說明市場對停火持續性沒信心。據華爾街見聞報道，內塔尼亞胡表態支援川普的停火決定，但明確說不包括黎巴嫩。伊朗媒體披露了全部10項停戰條款。美參議院民主黨領袖公開說”川普退縮了”。華爾街見聞還報道，川普宣佈停火前與巴基斯坦和以色列高層分別通話。Polymarket給4月7日前衝突徹底結束的機率只有46%，4月15日前結束67%。

10年期美債收益率報4.34%。美元指數跌1.04%到98.94。美元走弱和油價暴跌同時出現，邏輯一致：停火降低避險需求，資金從美元流出。但美債收益率沒跟著走低，本週要公佈3月CPI，3月正好是伊朗衝突最激烈的時段，能源價格在那個月跳升，CPI環比大機率不好看。油價今天跌了不等於通脹壓力消失，滯後效應要到4月資料才能體現。

板塊分化有意思。能源在油價暴跌的日子漲了0.80%，資金在賭超跌反彈或者抄底被過度拋售的能源股。科技漲0.48%，金融持平，消費端跌幅最大，非必需消費跌1.16%，必需消費跌1.69%。

亞太反應遠比美股激烈。據華爾街見聞報道，日經漲5%，恒生漲3%，越南漲4.3%。這些市場過去幾周因油價飆升被壓得更狠，彈性更大。伊拉克民兵武裝”伊斯蘭抵抗組織”也宣佈暫停行動兩週，地緣降溫的訊號在擴散。

Polymarket給年底前美國入侵伊朗的機率標了26%，4月30日前美軍進入伊朗100%。“暫停攻擊”和”永久停火”之間的距離很遠。改變判斷的條件：霍爾木茲海峽實際恢復通行且WTI穩定回落到90以下，兩者同時出現才能確認停火落地。只有宣告沒有海峽通航，油價隨時可能反彈。