2026.5.8 美股小报丨芯片股独吞全场，标普纳指六连涨

S&P 500收7398.93涨0.84%，纳指26247.08涨1.71%，道指49609.16涨0.02%几乎平收。WSJ和路透同步确认标普和纳指连续第六周上涨，双双刷新历史收盘纪录。VIX 17.19，10年期美债收益率跌3bp至4.36%，两年期跌至3.88%。

半导体把所有资金都吸走了。科技板块XLK涨3.44%，AMD单日暴涨11.44%收455.19，盘后继续涨1.35%至461.32，多头完全没有获利了结的意思。彭博头条直接定调：“Stocks Hit Record High on Jobs as Chipmakers Surge”，MarketWatch专门写AMD和美光强势：“AMD, Micron shares surge on a big day for chip-sector outperformance”。除了科技，11个板块里6个收跌，金融跌0.60%，医疗跌0.85%，公用事业跌0.89%。道指几乎平收就是分化的缩影，没有芯片股的指数几乎没动。

触发点是四月非农。新增就业11.5万，远超预期，失业率4.3%持平。关键在薪资：薪资增速温和没有过热，没有引发工资通胀螺旋的担忧。10年期收益率反而跌了3bp，看似反直觉，实际完全合理：经济不衰退，通胀不加速，美联储可以继续按兵不动。两年期收益率同样跌至3.88%，短端定价确认了”不急着降息但也不会加息”的预期。LA Times的标题写得很直白：“Stocks rise to records after a solid jobs report overshadows higher oil prices”。就业强但工资不热，对市场是最舒服的组合。

QQQ收711.23涨2.34%，单日成交量4400万股，资金扎堆芯片股的程度比过去几个月任何一天都极端。NewsNow数据显示半导体指数涨4.9%，信息技术板块单板块涨2.74%，刷新收盘历史高位至6573.22点。AMD成交量5781万股，是这轮抢筹的核心。

把时间拉长看，标普和纳指连续六周上涨，过去一个多月几乎是单边涨势。集中度本身不一定是问题，但它意味着一旦芯片叙事出现裂缝，市场没有第二条腿可以接力。

几个周边信号。WTI原油94.68微跌0.14%，过去24小时没有大型商船通过霍尔木兹海峡，Polymarket上美伊5月底前达成永久和平协议概率36%，海峡5月底前恢复正常通行28%。油价没继续飙但也没回落，市场在等明确方向。美元指数跌至97.84，离岸人民币本周累涨约340点至6.7971，逼近2023年2月高位。Cerebras计划下周四申请IPO，如果成行将是今年AI领域最重磅的上市。

下周CPI和PPI是分水岭。通胀温和，10年期可能测试4.20%的支撑，芯片股的狂欢还能继续。CPI超预期，收益率快速反弹到4.50%以上，当前科技独涨全场的结构就会变得脆弱。六周连涨之后，行情更需要的是不出意外。