2026.7.15 美股小报丨通胀给了台阶，科技板块没全上来

标普收7572.40涨0.38%，纳指26269.23涨0.62%，道指52658.64涨0.29%。VIX跌5%到15.7，十年期美债收益率退到4.55%。6月通胀数据温和，半导体带头反弹，市场顺着CPI的台阶往上迈了一步。

但这一步迈得很不均匀。纳指涨幅最大，科技板块XLK反而跌了1.11%。真正撑住纳指的是通信服务XLC涨1.73%和非必需消费XLY涨0.95%。IBM发了盈利警告股价重挫，直接把科技板块拽下来。能源、公用事业、工业也在跌。同一个CPI利好下，半导体和通信在庆祝，IBM和传统板块在各自的麻烦里打转。通胀降温给了情绪面一个缓冲，基本面的问题还在那。

今天炸出来一颗雷。据报道Stripe联合Advent拟以超500亿美元收购PayPal，PayPal正在评估战略选项。不管最终成不成，被人开价摆上桌面这件事本身就是一种定价：市场对PayPal独立增长的耐心到头了。对Stripe来说，买现成用户和商户网络比自己建快得多，但消化这个体量从来不简单。

油价涨到80.17美元。IEA署长警告伊朗局势升级，直言霍尔木兹海峡必须在几周内重新开放才能避免危机，伊朗还指控南部多地遭美军炮击——局势不再只是嘴上的紧张。但原油还卡在80附近，说明风险溢价尚未把航运真正中断的情形完全计入。真走到那一步，80远不是终点。

政策端没悬念。Polymarket数据显示美联储7月维持利率不变概率95%。特朗普提名沃什为联储主席，巴菲特公开表态认可。短期利率路径已经定价完毕，变量在下半年通胀走势和沃什上任后的取向。

NextEra与Dominion正式提交合并申请，拟组建一家超大型电力公司。英伟达发布Jetson Thor计算机，日本企业（引能仕、NTT DATA、日立）用其Nemotron开源模型自建AI，具身智能方向继续推进。必和必拓披露Q4铁矿石和铜产量，并给出全年产量预期。

今天市场吃的是通胀降温的红利，VIX回到16以下说明短期恐慌消化得差不多了。但科技板块内部的裂缝和IBM的预警指向同一件事：宏观改善不等于每家公司都在变好。接下来盯两件事。一是财报季后半程有没有第二个IBM式的盈利意外，企业支出疲软如果不是个案，科技板块的裂缝会继续扩大。二是伊朗如果恶化到影响航运，油价过85就会重新搅动通胀叙事，今天CPI给的这口气就白续了。